MSCI决定将A股纳入其指数，支持中国股市强劲上升，上证综合指数升1.1%

► 原油价格持续疲软，环球股市走弱；科技股带动亚洲股市报升

► MSCI 决定将中国A股纳入其新兴市场指数

► 一如预期，墨西哥央行于其6月会议上将隔夜利率上调25个基点至7.00%

► 各界将密切注视美国核心个人消费开支价格指数（美国联储局偏好的通胀指标）的5月发布数据

市场走势及主要变动

货币（兑美元）

股票

债券（十年期）

宏观经济数据及市场事件

上周（2017年6月19日至23日）

► 美国成屋销售在5月反弹1.1%至562万间（以年率计）。数字高于预期的555万间及4月的556万间。独立屋组别升50,000间，而公寓则升10,000间。同月，新屋销售环比反弹2.9%至61万（年率化）。月增长率较预期为弱，但4月数字从环比-11.4%上调至-7.9%。整体而言，于新屋动工及建筑许可于近期回软后，本月的成屋及新屋销售数据可望缓和对美国楼市的忧虑

► 欧元区方面，6月综合采购经理指数的初值较预期为弱，为55.7（预期为56.6；前期为56.8），但仍稳处于扩张范围。服务业分类指数从56.3跌至54.7，制造业分类指数则微升0.3点至六年高位。制造业及服务业之间的温和差异见于各大经济体，包括德国、法国、意大利及西班牙

► 日本5月份贸易数据显示，出口增长由4月份的7.5%加快至14.9%（同比，预期为16.0%）。入口较预期佳，同比增17.8%（预期14.5%，前期15.2%）。入口表现较出口佳，令贸易顺差（经调整）录得较低的1,338亿日圆，而4月份为经向上修订的1,576亿日圆。自今年初以来，出入口的按年增长率均为正数，反映环球贸易近期反弹

► MSCI决定将中国A股纳入其新兴市场指数，初始纳入股份数目为222只。MSCI指出，纳入的决定「是由于互联互通机制的发展，以及中国交易所放宽了对各地创设指数挂钩投资工具进行预先审批的限制，提升了中国A股市场的准入水平」。首阶段的纳入将于2018年5月进行

► 墨西哥央行一如预期在6月会议调高隔夜利率25个基点至7.00%，使去年2月至今的利率升幅增至375个基点。此决定跟随联储局近期加息的行动，并反映当地通胀压力持续，政策声明强调有需要控制通胀预期

下周（2017年6月26日至30日）

美国

► 联储局偏好的通胀指标，即核心个人消费开支平减指数预期连续第四个月回软，从4月的同比1.5%跌至5月的同比1.4%，离联储局2%的通胀目标更远。若数据获得确认，此将为自2015年末至今的最低年度通胀率

►  待完成房屋销售是对已签署但尚待完成的合约的计量数字，继于4月环比下跌1.4%后，预料会于5月升0.6%。此会与5月其他向好的楼市数据吻合，有关数据显示成屋及新屋销售均有所反弹

►  标普Case-Shiller二十大城市综合楼价指数追踪20个大城市的楼价，于过去两年间一直维持于5.0%-6.0%之间。继于3月及2月录得同比5.9%增幅后，4月数字预期不会与趋势呈现重大偏离。美国楼市仍受利率低企及负担能力处于历史高位所支持

►  继美国第一季国内生产总值的第二次预估表现向好后，最终发布数字预期会维持于年率化环比1.2%不变，高于第一次估计的0.7%，而第四季则为2.1%。第二次预估数字有所提升，乃因个人消费增长较预期佳，而该数字目前预料将不会再作修订。各界将着眼于当局是否会对非住宅投资及整体经济企业盈利的数字再作修订

►  美国经济咨商会整体消费者信心指数预期会于6月录得116.0（前期为117.9），亦即继于3月达致十年高位后连续第三个月下跌。情绪指数倒退乃因各界对美国总统特朗普推行经济改革的期望减退

欧洲

►  欧洲方面，6月的德国Ifo商业景气指数预期会从上月数字略微走低（跌0.1点至114.5），但此乃指数自1991年推出以来的最高水平回落。近期Ifo数字高企，预示德国第二季国内生产总值数字将会向好

►  英国第一季国内生产总值的终值预料将确认先前估计的环比0.2%（同比升2.0%）。较引人关注的将会是4月的服务业产出数据以及第一季储蓄比率数字（其于2016年下半年急剧下跌）

►  继欧元区消费物价指数通胀率的5月数字较预期低后，6月的整体估算数字预料会进一步下跌0.1个百分点至同比1.3%，乃自2016年12月以来的最低数字。近期油价疲软及欧元走强，已遏抑区内的价格压力。对于欧洲央行的较利好消息，乃核心通胀率预料微升至同比1.0%，但仍处于区间上落

新兴市场及日本

►  继于4月录得强劲而相当可能难以持续的升幅（+4.0%）后，日本工业生产预期会于5月环比下跌3.0%。工业生产回落，将与制造业采购经理指数自2月见高位后逐步下跌的情况相符。此外，经济产业省的5月生产预测调查显示数字将环比下跌2.5%，其后于6月反弹1.8%

►  日本核心通胀（不包括新鲜食品及能源的消费物价指数）自2015年末一直呈下跌趋势，主要反映尽管劳动市场状况紧缩，但个人消费欠缺动力。然而，实质私人消费自2017年初起已重拾一些势头，将有助推高核心通胀率；不过，日圆强势仍对入口通胀构成限制。核心通胀预期会从4月的同比0.0%微升至5月的0.1%。整体通胀率预期亦会从同比0.4%微升至0.5%。日本央行认为通胀率正按趋势逐步趋近其2%目标，相信该行在近期不大可能会改变此看法

►  尽管调查指标于月内相对强劲（商工中金的中小企及EPA消费者信心每月调查的就业分类指数正在上升），5月的日本失业率预期会维持在2.8%。职位对应征者比率预期会维持于1.48不变，乃43年高位

►  6月的中国官方制造业采购经理指数预期会较5月微跌，报51.0（前期为51.2）。6月的各领先指标表现好坏参半，而铁矿等的大部分工业金属价格均告下跌。此外，人民币于6月略微升值，令出口商前景稍微受压

市场表现

油价持续弱势，投资气氛受压

► 美国方面，标准普尔500指数于周一创纪录新高，但其后因油价急跌而回吐，最终微升0.2%。毫不令人意外的是，能源股的跌幅最大。另外，继参议院共和党公布用以替代《可负担医保法案》的法例草案后，医疗保健股强劲上升。科技股亦报升，但仍低于本月较早时的高位

► 欧洲股票亦于周内早段报升，乃受法国国会选举结果利好所支持，但油价急跌致使市场升幅逆转。大部分主要股市均下挫，道琼斯欧洲50指数收市变动不大

► 亚洲股市于上周报升，乃受科技股带动。MSCI决定将若干在岸中国股票（A股）纳入其指数，支持中国股市强劲上升，上证综合指数升1.1%。科技股上扬令台湾股票受惠，科技股占比较重的台湾加权指数升2.2%；日本股票亦受惠但幅度较小，日经225指数报升0.9%

央行论调鹰派，美国国库券及英国政府债券变动不大；其他欧洲债券报升

► 美国国库券上周变动不大。下行压力来自纽约联储银行行长William Dudley的警告，他表示暂缓政策紧缩周期或会提高通胀风险。然而，原油价格急跌，以及芝加哥联储银行行长Charles Evans发言强调政策正常化的渐进方针（表明联储局「或会待至12月并作出判断」），均令跌幅收窄。整体而言，国库券息率曲线趋平，两年期息率升2个基点至1.34%，较长年期方面，十年期息率则跌1个基点至2.14%

► 大部分较长年期的欧洲政府债券均上升（息率下跌），因风险承受能力低迷及油价下跌，有助支持定息资产的需求。基准德国十年期政府债券息率跌3个基点至0.25%，同年期的希腊债券则领导非核心地区的升幅，乃受之前一周当地发放新一批救助资金所支持。英国央行首席经济师Andrew Haldane立场转为鹰派，十年期英国政府债券表现落后（息率微升1个基点至1.03%）

供应过剩忧虑持续，油价再度急跌

► 原油价格连续第五周下跌，美国油价及欧洲油价分别下挫3.9%及3.6%至每桶43.0美元及每桶45.7美元。因利比亚及美国产出增多，投资者继续关注市场供应过剩。虽然美国原油库存于上周报跌，但油价仍下跌 

► 金价上周变动不大，升0.2%至1,257美元，利淡气氛主要受美国本年进一步加息的憧憬带动，而整体低迷的风险承受能力则对价格给予支持 

市场概览

* 指数显示总回报表现。其他为价格回报。

所有总回报按美元计算。

数据来自MSCI环球总回报指数、MSCI美国总回报指数、MSCI欧洲总回报指数、MSCI亚太（日本除外）总回报指数、MSCI日本总回报指数、MSCI拉丁美洲总回报指数及MSCI新兴市场总回报指数。

总回报包括指定时间内的股息和利息收入以及资产价格的升值和贬值。

市场概览（续）

总回报包括指定时间内的股息和利息收入以及资产价格的升值和贬值。

市场走势

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